Her lurer farerne
Det sagt, så kan denne regnskabssæson dog indeholde flere ubehagelige overraskelser, som kan give anledning til ramasjang på aktiemarkederne. For det første har flere selskaber end normalt annonceret negativ guidance, dvs. nedjusteret deres indtjening forud for kvartalsrapporterne, og for det andet mærkes det stramme arbejdsmarked i stigende grad. 

Det gennemsnitlige amerikanske lønpres er fortsat behersket (2,8 pct. å/å), men den historisk lave ledighed sammenholdt med et rekordhøjt antal ledige job understreger, at flere og flere virksomheder har svært ved at finde kvalificeret arbejdskraft. Det fører uundgåeligt til et øget marginpres i form af stigende lønudgifter til både nyansættelser og fastholdelse af medarbejdere. I forbindelse med kvartalsrapporterne holder vi derfor nøje øje med kommentarer vedrørende flaskehalse på arbejdsmarkedet, som kan udgøre en kapacitetsbegrænsning for virksomhedernes aktivitet. 




Vi har ligeledes fokus på kommentarer om de forhøjede toldsatser primært på import fra Kina, men også på import af stål og aluminium. I regnskabssæsonen for andet kvartal glimrede handelskrigen ved sit fravær i rapporterne, så alle hints om effekterne af konflikten vil formentlig blive vendt og drejet og kan potentielt lægge en dæmper på amerikanske aktier. Hidtil har de ellers virket fuldstændigt upåvirkede af handelskrigen.

Ekstra fokus på teknologi
Endelig forventer vi, at teknologiselskaberne vil tiltrække sig mindst lige så meget opmærksomhed som i seneste regnskabssæson. For det første er den nye sektorinddeling trådt i kraft med oprettelsen af sektoren communication service, som blandt andet omfatter Netflix, Facebook, Alphabet (Google) samt teleselskaberne fra den nu hedengangne sektor telekommunikation. Man skal derfor holde tungen lige i munden, når man kigger på tallene for udviklingen i specielt IT-sektoren og den nye sektor.

For det andet afventer vi spændt, om den begrænsede tilgang af nye abonnenter hos Netflix er forårsaget af VM i fodbold og sommerperioden, eller om det er den hårde konkurrence inden for streamingtjenester, der gør sit indhug. Sidst men ikke mindst afventer vi, om Facebooks udfordringer har bidt sig fast – dvs. om vi får bekræftet, at selskabets vækst skal ned på et lavere leje, og om selskabets omdømme har lidt mere varig mén som følge af bruddene på brugernes datasikkerhed.