Industriens PMI var uændret på 49,4, og dermed er den betydelige fremgang, vi har set igennem 2025 hørt op. Det hænger givetvis sammen med, at den ekstra medvind fra fremrykket eksport til USA nu fortager sig. Når vi kigger frem, så er handelskrigen selvfølgelig en kæmpe usikkerhedsfaktor, men de lavere renter er omvendt en betydelig medvind til industrien.

Service PMI steg til 50,0 fra 49,7 i maj især trukket af Tyskland. Ironisk nok har serviceerhvervene ellers været mest mærket oven på udbruddet af handelskrigen som følge af pessimismen blandt forbrugerne. Faktum er dog, at forbrugerne oplever markant fremgang i deres købekraft, og renteudgifterne falder. Med et fortsat solidt arbejdsmarked, så er der masser medvind til forbrugerne, og det vil bidrage til at understøtte serviceerhvervene.

Med junitallene har vi nu PMI-data for hele andet kvartal, og det ligner, at økonomien har sagtnet farten.

Når det er sagt, så vil nogle i ECB-toppen nok tolke rentenedsættelser herfra som decideret stimulerende for økonomien, og det er altså noget andet at blive enige om at stoppe med at træde på bremsen end at begynde at træde på speederen. Derfor skal vi sandsynligvis også ind i efteråret, før der åbner sig en mulighed for endnu en rentenedsættelse fra ECB og dermed også herhjemme.