Den globale økonomi viser tegn på yderligere svækkelse. Der er fortsat bekymring for væksten i Kina, og tallene for fremstillingssektoren er langt fra opmuntrende, især i eurolandene. Der er i vid udstrækning formentlig tale om midlertidige svaghedstegn.

En af årsagerne er usikkerheden om omfanget af handelskrigen mellem USA og Kina samt Brexit – og her håber vi på en afklaring. En anden årsag er det bratte fald i Kina, men her ser udviklingen dog ud til at vende som følge af de kinesiske myndigheders tiltag for at stimulere væksten. Vores hovedscenarie er, at den globale vækst genvinder sit momentum og igen vil understøtte væksten i de nordiske lande. Dog er der risiko for, at vi kommer til at opleve en svag global økonomi et stykke tid endnu.

Indtil videre har de nordiske økonomier dog i store træk ikke ladet sig påvirke af opbremsningen i den globale produktion. De danske tal for eksport og industriproduktionen er faktisk steget, og i Sverige ser fremstillingsvirksomhederne forsat overraskende lyst på fremtiden. Den finske eksport understøttes for tiden er skibsbyggeriet. Den norske økonomi er mere afhængig af de globale investeringer i oliesektoren end af den globale produktion – og investeringerne i olieproduktionen er på et højt niveau.