Forventningen om en snarlig COVID-19 vaccine efter stærke testresultater fra flere medicinalselskaber kan give medvind til europæiske aktier. Det vurderer chefstrateg i Danske Bank, Henrik Drusebjerg. 

Den europæiske økonomi har været hårdere ramt af nedlukninger end USA og Kina, og derfor har Europa og europæiske aktier meget at vinde ved en kommende vaccine. Samtidig kan en vaccine give ekstra medvind til industrisektoren, som har en høj følsomhed over for udviklingen i de økonomiske konjunkturer. 

”Når vi i løbet af 2021 for alvor kommer ud af coronakrisen og forhåbentlig også har fået en afklaring på Brexit, forventer vi et økonomisk opsving, der især kan løfte de mere cykliske dele af det europæiske aktiemarked,” siger Henrik Drusebjerg.

Europa hårdt ramt
Europæiske aktier har i år klaret sig langt dårligere end kinesiske og amerikanske aktier. Det skyldes både den hårdere økonomiske opbremsning i Europa, og at det europæiske aktiemarked har en højere andel af cykliske sektorer som industri, finans og energi. Det er sektorer, der typisk gør det bedst i økonomiske opgangstider og modsat lider mest i nedgangstider, forklarer han.  

”Alt i alt ser vi fortsat det bedste afkastpotentiale i amerikanske aktier i det kommende år, men vi er blevet mindre pessimistiske i vores syn på europæiske aktier”, siger Henrik Drusebjerg, der også hæfter sig ved, at Den Europæiske Centralbank har signaleret flere pengepolitiske lempelser til december. 

”Det kan også hjælpe med at mindske de negative effekter af nedlukningerne i Europa og downside-risikoen for de europæiske aktier,” fastslår han. 


Forventer højere vækst og mindre usikkerhed
Coronakrisen har ramt konjunkturfølsomme sektorer hårdest, mens for eksempel IT-sektoren generelt har haft et godt år. Med udsigt til normaliserede forhold, hvor effektive vacciner betyder, at fremtidige nedlukninger måske kan undgås, kan det forhold blive vendt på hovedet. 

”De seneste uger har vi set en sektorrotation, hvor investorer i stigende grad har vendt blikket mod cykliske aktier og begynder at positionere sig til bedre tider med højere vækst og mindre usikkerhed,” fortæller Danske Banks investeringsstrateg, Lars Skovgaard Andersen. 

Opsparet behov for IT
IT-sektoren er den sektor, der hidtil har givet det ubetinget højeste afkast i 2020, siger Lars Skovgaard Andersen. Sektoren nyder godt af en solid strukturel vækst, som er uafhængig af de økonomiske konjunkturer – og samtidig har dele af sektoren fået medvind af coronakrisen med øget efterspørgsel efter teknologi, der fx understøtter hjemmearbejdspladser og e-handel. 

”Også IT-sektoren kan blive ramt af en fortsat sektorrotation, men vi ser dog et opsparet investeringsbehov inden for IT – dvs. at mange selskaber kan forventes at øge deres investeringer i IT, i takt med at der kommer mere gang i økonomien. Derudover gør den strukturelle vækst bare fortsat sektoren rigtig interessant – ikke mindst i de usikre tider, vi trods alt stadig befinder os i, selv om vi ser lys for enden af tunnelen,” siger Lars Skovgaard Andersen. 

”Det er den samme historie med amerikanske aktier, som erfaringsmæssigt er det aktiemarked, der giver den bedste beskyttelse mod usikkerhed. Selv om vi i stigende grad ser attraktive investeringsmuligheder inden for cykliske aktier, gælder det om at vælge det bedste fra begge verdener,” fortsætter han. 

Dette indhold er alene udarbejdet til orientering og udgør ikke investeringsrådgivning. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.