Alt tyder på, Donald Trump har vundet præsidentvalget i USA. Der har på forhånd været bekymring for, hvad det vil betyde for dansk økonomi, ikke mindst fordi Trump er gået til valg på at ville indføre told på USA’s import.

Bekymringen for handelskrig er helt sikkert relevant og noget, der kan underminere dansk velstand på længere sigt, men her og nu ændrer valget ikke ved, at Danmark står over for en periode med moderat fremgang i væksten og forbedring af danskernes økonomi, takket være stigende realløn og faldende renter.

Intet tyder på, at Trump ønsker at dæmpe forbruget i USA. Landet vil derfor skulle importere lige så meget, told eller ej. Det vil så skulle ske til højere priser i USA eller med en stærkere dollar, men den samlede globale efterspørgsel vil formentlig stadig udvikle sig positivt det kommende år. Trump har i valgkampen lovet mange skattelettelser, og hvis han lever op til det, vil det endda betyde mere efterspørgsel i USA. Spørgsmålet lige nu er dog, om han får det nødvendige flertal i Repræsentanternes Hus til at kunne gennemføre dem.

Netop udsigten til endnu større budgetunderskud i USA er en af grundene til, at Trumps tilsyneladende sejr sender de lange renter opad, også i Danmark. Det vil så dæmpe efterspørgslen noget, men alt i alt er det altså stadig et løft.

Den umiddelbare effekt her og nu i Danmark er altså højere renter og en stærkere dollar, der kan gøre det dyrere at tage på ferie, men som også kan være godt nyt for virksomhedernes konkurrenceevne.

Det, der primært er negativt på kort sigt ved told er, at det skaber usikkerhed om de fremtidige vilkår og derfor vil dæmpe virksomhedernes investeringer. Det er en effekt, som er svær at spå om, men som næppe er hverken en eller to procent af BNP, og som heller ikke rammer fra den ene måned til den anden.

På længere sigt er en verden med mere told og mindre fri handel meget skadelig for velstanden, og den er mere skadelig for små lande end for store. Det vil sikkert også være negativt for europæiske aktier også på kort sigt, hvis USA får en regering, der er mindre venligt stemt over for Vesteuropa.

Valget kan selvfølgelig også få stor betydning for danske virksomheder, der er direkte afhængige af politiske beslutninger i USA, så som virksomheder inden for medicin og grøn omstilling. Men det er nok tvivlsomt, om det vil være nok til for alvor at påvirke dansk økonomi som helhed. Det hører også med til historien, at en stor del af dansk eksport til USA rent fysisk er fremstillet i USA selv, men alligevel tæller med som dansk.

Men kunne næsten ønske sig, at politikerne efter valget faktisk får dæmpet efterspørgslen i USA, selv om det også kan ramme os på kort sigt.

Amerikansk finanspolitik er totalt uholdbar, og det bliver man nødt til at gøre noget ved på et tidspunkt. Jo længere, man venter, jo sværere bliver det, og jo større er risikoen for en form for gældskrise. Men der er der altså ikke meget, der tyder på, vil blive gjort noget ved lige nu, nok nærmere tværtimod.