Indholdet hentes
Gå til hovedindhold

Handels- og udenrigspolitiske scenarier i et turbulent efterår

Verdensøkonomien står over for en ny mur af usikkerhed, der er drevet af en uforudsigelig amerikansk politik. En ny rapport fra Danske Bank beskriver, hvordan forskellige valg i USA kan påvirke væksten, inflationen og de finansielle markeder, også i Danmark.




Det har været et årti, der indtil videre har været præget af pandemi, inflation og ikke mindst krig. Men netop som inflationen kom under kontrol er der opstået betydelig økonomisk usikkerhed, som påvirker virksomheder og investorer. I centrum for denne usikkerhed står amerikansk handels- og udenrigspolitik.

Tre scenarier for handelskrig
Kernen i den økonomiske usikkerhed er den igangværende handelskrig. Den nye rapport fra Danske Banks analytikere og økonomer udforsker derfor tre mulige udfald baseret på de egentlige motiver bag USA's politik.

  • Hovedscenario: Moderate toldsatser
    I vores hovedscenario antager vi, at toldsatserne stabiliserer sig på et moderat, men historisk højt niveau, med en handelsvægtet gennemsnitstoldsats på omkring 15 procent. Dette vil bremse den amerikanske økonomi, men ikke udløse et kollaps, og tillade Europa at fortsætte sin genopretning.

  • Negativt scenario: Fuld handelskrig
    Hvis forhandlingerne bryder sammen, kan toldsatser genindføres på de høje niveauer, som der blev truet med i april. Den gennemsnitlige toldsats kan da stige til omkring 34 procent. Dette vil sende USA ind i en recession på linje med dot-com-krisen i 2001 og få betydelige negative konsekvenser for økonomierne i Europa og Norden.

  • Positivt scenario: Told som indtægtskilde
    I et mere positivt udfald vælger USA en mere traditionel vækstfremmende politik og dropper de mest aggressive toldsatser. Gennemsnitstoldsatsen vil da ligge omkring 7 procent. Dette vil give et løft til både den amerikanske og europæiske økonomi sammenlignet med hovedscenarioet.


Hent rapporten

Rapporten er skrevet af vores analytikere og økonomer i Sverige, Norge, Finland og Danmark - fra Danmark har chefanalytiker Bjørn Tangaa Sillemann bidraget.    Download rapport



Tre tilgange til udenrigspolitikken i USA

Rapporten ser også på tre forskellige tilgange, som kan præge amerikansk udenrigspolitik:

  • "Peace through strength"
    En traditionel doktrin baseret på militær afskrækkelse og økonomisk pres, såsom sanktioner.

  • Isolationisme
    En tilbagetrækning fra globale konflikter og alliancer, hvilket kan øge risikoen i Europa og Asien betydeligt.

  • Transaktionel tilgang
    En "America first"-tilgang drevet af pragmatiske aftaler, hvor både økonomiske og politiske interesser vejes op i hver enkelt sag.

Hvad betyder dette for Norden, og ikke mindst Danmark?
En optrapning af handelskrigen vil få forskellige konsekvenser for de nordiske lande:

  • Norge: Står over for moderate nedside-risici for væksten og opside-risici for inflationen. Europa er Norges klart vigtigste handelspartner, men en global afkøling og lavere oliepriser vil kunne mærkes. En svagere krone vil dæmpe nogle af de negative effekter.

  • Sverige: En eskalering vil forstærke pessimismen i de svenske husholdninger, og det kan reducere vækstprognosen for 2026 betydeligt fra 2,5 procent til nærmere 1,5 procent.

  • Danmark: Har begrænset risiko på grund af en stor andel af ikke-cyklisk eksport (som lægemidler) og det faktum, at meget af produktionen sker uden for Danmarks grænser.

  • Finland: Finlands økonomiske genopretning vil kunne blive afsporet i et negativt scenario med et hårdt slag mod industriproduktion og forbrug.


Muligheder for virksomheder i usikre tider

Danske virksomheder skal navigere i turbulente tider. Men hvordan er det muligt at handle, når det er blevet så svært at spå om fremtiden? Og kan der også være nogle muligheder i de usikre tider? Se vores tips og råd. 
Se mere