Først lukkede store dele af global økonomi ned på grund af coronavirussen, hurtigt efter fulgte enorme hjælpepakker fra politikere og centralbanker – og nu er vi trådt ind i fasen med en gradvis genåbning af økonomier over hele verden.

Siden aktiemarkederne ramte bunden den 23. marts, har globale aktier næsten hentet to tredjedele af det tabte tilbage igen, og herfra kræver det formentlig væsentlige fremskridt i forhold til økonomien og coronakrisen, hvis vi skal se yderligere markante kursstigninger. Det vurderer Danske Banks chefstrateg, Henrik Drusebjerg. 

Billede: Henrik Drusebjerg, chefstrateg i Danske Bank


”Investorerne har indpriset både de store hjælpepakker og forventede genåbninger af økonomierne i aktiekurserne, og samtidig er der stor usikkerhed om, hvor økonomien vil være om et halvt år,” siger han i Danske Banks nye kvartalsrapport, Quarterly House View, om global økonomi og aktuelle investeringsmuligheder og risici. 

Forventninger til afkast
Trods usikkerheden og de store kursstigninger siden bunden i marts mener Henrik Drusebjerg dog ikke, at man som investor skal være alt for negativ og forsigtig i sine investeringer i øjeblikket. 

”Der er ingen tvivl om, at vi gradvist vil se en bedring i den økonomiske aktivitet i takt med genåbningen af økonomier rundt omkring i verden, og selv om investorerne i et vist omfang har taget forskud på glæderne, forventer vi ikke desto mindre fornuftige aktiestigninger på lidt længere sigt, i takt med at den økonomiske genrejsning gradvist materialiserer sig. På 12 måneders sigt forventer vi et afkast fra globale aktier i størrelsesordenen 2-6 pct.,” siger han.

I Danske Bank fastholder vi derfor en overvægt i aktier – dvs. at vi har en højere andel af aktier i vores porteføljer, end vi forventer at have på længere sigt – mens vi har en tilsvarende undervægt i obligationer. Vi er dog ikke blinde for usikkerheden, der hersker i øjeblikket, og derfor har vi blot en moderat overvægt i aktier.