De første nyheder i starten af januar om hurtig spredning af et nyt, hidtil ukendt coronavirus, COVID-19, i en kinesisk provins fik aktiekurser over hele verden til at falde, mens kurser på blandt andet danske realkreditobligationer begyndte at stige.

Den mekanisme er velkendt på de finansielle markeder, hvor øget risiko og usikkerhed får investorer til at søge mod såkaldt sikre havne, og allerede dengang stod det klart, at det nye virus ville få økonomiske konsekvenser for hele verden, fordi kinesiske myndigheders indgreb mod smittespredning ville sprede sig økonomisk i form af afbrudte globale produktions- og forsyningslinjer.

Danske realkreditobligationer betragtes som sikker havn
Netop danske realkreditobligationer betragtes af investorer over hele verden som en sådan sikker havn, og i takt med at flere investorer købte obligationer steg kursen, mens renten – der bevæger sig modsat kursen – begyndte at falde.

For danske boligejere, der ønskede at konvertere deres boliglån, var udviklingen en kærkommen mulighed – om end på en dyster baggrund – fordi vilkårene for en sådan konvertering dag for dag blev bedre og bedre.

Overraskelse: Kurserne på danske realkreditobligationer faldt
Men i sidste uge ophørte denne tilsyneladende lovmæssighed pludseligt, da kurserne på danske realkreditobligationer højst overraskende begyndte at falde, samtidig med at kurserne på aktier også faldt.

Billede: Christian Heinig Hillingsøe, cheføkonom, Danske Bank
 
At kurser bevæger sig op og ned, og at vilkårene for konvertering af realkreditlån løbende forandrer sig, er ikke noget nyt. Det ved enhver dansk boligejer, der har overvejet at omlægge sit lån og derfor også har overvejet, om han eller hun ønskede at tegne en såkaldt fastkurs-aftale, der låser kursen fast på et givent niveau. Det overraskende er, at det sker netop nu, i en periode med stor usikkerhed, hvor investorer traditionelt ville søge sikkerhed i f.eks. danske realkreditobligationer.