Gå til hovedindhold
4. maj. 2021 – Indsigter

Chefstrateg: Vi balancerer på en hårfin grænse mellem optimisme og overmod

Danske Banks nye chefstrateg, Frank Øland, tager pulsen på aktiemarkederne efter betydelige kursstigninger i år.

Der sker rigtig meget positivt i øjeblikket set med investorøjne.

Udrulningen af coronavacciner fortsætter, mange vestlige samfund åbner gradvist mere op, den økonomiske vækst tager fart, og virksomhedernes indtjening overrasker over en bred kam til den positive side. Samtidig er der fortsat udsigt til meget lave renter fra centralbankerne, mens politikerne fortsat gør deres for at stimulere væksten med økonomiske hjælpepakker og initiativer.



Med andre ord: Er der overhovedet noget, der kan gå galt for aktiemarkederne i den kommende tid, eller vil kurserne bare fortsætte op?

Det spørgsmål har vi stillet Danske Banks nye chefstrateg, Frank Øland, som tidligere har været ansat i Danske Bank i en årrække og netop er kommet retur til banken fra en stilling som cheføkonom i interesseorganisationen Landbrug & Fødevarer.

”Der er rigtigt, at der nøgternt set er gode grunde til optimisme, men samtidig kan man sige, at aktiemarkederne i øjeblikket balancerer på en hårfin grænse mellem optimisme og overmod.

Vi har oplevet store stigninger det seneste år, og man skal altid være på vagt, når alle investorer lader til at være enige om, at intet kan gå galt. Så når markedet på et tidspunkt til et punkt, hvor selv de mindste tegn på modgang kan sprede uforholdsmæssig stor nervøsitet og markedsuro – som fx et dårligt nøgletal, et nyt lille hop i renterne på en stærk jobrapport eller signaler fra centralbankerne om, at deres ekstremt lempelige pengepolitik ikke varer for evigt,” siger Frank Øland.


Selv om det er fristende at lade sig rive med af de store stigninger, er tiden efter vores vurdering blot til forsigtig optimisme.

Frank Øland

Chefstrateg, Danske Bank



Behersket reaktion på stærke regnskaber
I sidste uge udviklede aktiemarkederne sig generelt forholdsvist fladt, selv om vi fik en lang række stærke regnskaber – blandt andet fra giganter som Apple, Alphabet og Microsoft, der slog analytikernes forventninger.

”De beherskede reaktioner på stærke regnskaber afspejler, at der allerede er indregnet rigtig meget positivt i aktiekurserne i øjeblikket. Så når man ultimativt til et punkt, hvor der ikke er så meget, der kan drive aktiekurserne videre op, og der er større sandsynlighed for skuffelser end for positive overraskelser,” fortæller Frank Øland.

Er vi nået til det punkt nu?
”Generelt vurderer vi fortsat, at der er fornuftige, positive afkast at komme efter på aktiemarkederne i takt med fortsat fremgang i den globale vækst og virksomhedernes indtjening. Selv om meget positivt er indregnet i aktiemarkederne, har vi derfor fortsat en moderat overvægt i aktier i vores porteføljer – dvs. en lidt højere andel af aktier i vores investeringer, end vi forventer at have på lang sigt. Men vi er bevidste om risikoen for tilbagefald undervejs, og samtidig forventer vi, at de største stigninger ligger bag os i denne omgang.

Selv om det er fristende at lade sig rive med af de store stigninger på aktiemarkederne siden bunden i marts 2020, er tiden efter vores vurdering blot til forsigtig optimisme. Sørg for at fastholde en passende balance mellem aktier og obligationer i dine investeringer – det er også et centralt fokusområde for os i Danske Bank, når vi investerer på vegne af kunder i vores investeringsløsninger,” siger Frank Øland. 

Dette indhold er alene udarbejdet til orientering og udgør ikke investeringsrådgivning. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.